Доля ПИФов во free-float эмитентов IPO 2023-2024 гг. может достигать 10%

Паевые инвестиционные фонды владеют бумагами IPO последних двух лет на сумму порядка 2,8 млрд рублей, а их доля во free-float эмитентов может достигать 10%. Хотя общий размер участия ПИФов в размещениях акций 2023-2024 гг. относительно невысок (порядка 2 млрд рублей), бумаги, которые приобрели фонды, показывают положительную динамику котировок. К таким выводам пришли аналитики департамента ECM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал», изучив данные из открытых источников по крупнейшим ПИФам и отраслевую статистику.

ПИФы владеют акциями компаний, вышедших на IPO в течение последних трех лет, на сумму 2,8 млрд руб.

В майском обзоре рисков финансовых рынков Банка России приведена интересная статистика по участию инвесторов в IPO. Аналитики ЦБ РФ отмечают, что в 2024 году увеличилась доля институциональных инвесторов, однако конкретных имен не приводят. 

Институциональные инвесторы — это довольно большой круг различных профессиональных участников: и инвестиционные компании, и частные фонды, и ПИФы. Если данных по участию представителей первых двух групп в IPO найти практически невозможно, то публичные ПИФы — более открытый инструмент, и собрать статистику по их участию в капитале публичных компаний можно. 

Например, одним из первых по специализированному участию в IPO заявил о себе Альфа-Банк с фондом «Альфа-Капитал Новые имена». Впрочем, основная доля участия — это не широкий круг компаний, вышедших на IPO, а «новые старые знакомые» — релоцировавшиеся «Яндекс», «Тинькофф». Также среди эмитентов фигурируют «Группа Астра» и «Позитив». 

Кстати, «Позитив» как первооткрыватель нового этапа рынка IPO в России есть почти во всех рассматриваемых ПИФах, по количеству с ним может сравниться разве что «ВУШ» — тоже один из пионеров, и «ЮГК» как представитель реального сектора с реальными активами.

По нашим подсчетам, фонды, открывшие информацию о своей структуре, владеют акциями эмитентов IPO на сумму 2,8 млрд руб., из которых бумаги, вышедшие на рынок в 2023-2024 гг., составляют 1,9 млрд руб. 

Распределение инвестиций ПИФов в акции эмитентов, вышедших на IPO в 2023-2024 годах 

Расчеты «Юнисервис Капитал»

*Косвенное предположение на основании раскрытия информации об участии в отрасли «лизинг»

Не все фонды однозначно принимали участие в IPO, некоторые могли приобретать бумаги новых игроков рынка долевого капитала и на вторичных торгах. Косвенные различия по участию ПИФов в первичном размещении есть и в данных ЦБ. По данным регулятора, в первичных размещениях акций 2023-2024 гг. ПИФы поучаствовали на 1,755 млрд руб., и в некоторых случаях доля фондов в объеме размещения достигала 18%.

Но это и не так важно: как ни считай, общая итоговая стоимость участия ПИФов в новых акциях из предложенных в 2023-2024 годах инвесторам 78 млрд руб. (прим.: в сумму входят размещения до IPO «МТС Банка» включительно) составила около 2 млрд руб., а физические лица купили акций на сумму около 48 млрд руб.

Какие ПИФы заинтересовались бумагами новых эмитентов акций

На текущий момент по объему инвестиций в IPO в лидерах фонды БКС, которые закупили «Диасофт» и «Хендерсон». Кстати, если учитывать аллокацию в «Диасофте» в 2%, фонд «БКС Российские Акции» с вложениями более 400 млн руб. (если предположить его участие в первичном размещении) в эти акции должен был выставить заявку в 22 млрд руб. (при размере всего фонда 5,7 млрд руб.). Поэтому, вероятно, аллокация для «своих» институционалов была несколько иной. 

Также среди крупнейших фондов отметим «Райффайзен – Акции» с объемом почти 22,4 млрд руб. Однако в сумме на новые IPO они выделили около 500 млн руб., что не дотягивает до фондов БКС, если сопоставлять возможный размер участия и объем фонда (при этом мы оценили их участие лишь косвенно по предположению, что раскрытая информация о покупке бумаг лизинговой отрасли соответствует участию в IPO «Европлана»).

Объем участия ПИФов во free-float эмитентов

Данные ПИФов, расчеты инвестиционной компании «Юнисервис Капитал»

*Косвенное предположение на основании раскрытия информации об участии в отрасли «лизинг»

В ЮГК приняли участие не только максимально большое количество фондов, но и по объему участия эмитент собрал один из самых больших объемов среди самых разных управляющих. Впрочем, они явно не прогадали, заработав в годовых трехзначную доходность.

Профессиональные инвесторы, несмотря на небольшую долю участия, оказались в плюсе, в сравнении с массой розничных инвесторов. Там, где доля физических лиц в размещении была высокой, в большинстве случаев бумаги демонстрируют негативную динамику, а вот там, где в участие принимали институциональные инвесторы, акции чаще всего растут.

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.