Для ООО «НТЦ Евровент» 2023 год стал годом возможностей благодаря большому объему заключенных и исполненных контрактов, за счет чего был достигнут рекордный товарооборот. Рассмотрим более подробно результаты финансово-хозяйственной деятельности компании по итогам 12 мес. 2023 г.
Рынок какао-продуктов подвержен воздействию целого ряда факторов от погодных условий в странах Африки, лидерах по уровню урожая и экспорта, до волатильности цен на Нью-Йоркской товарной Бирже (NYMEX) и Межконтинентальной бирже в Лондоне (ICE). В феврале эмитент ООО «СЕЛЛ-Сервис» уже делился обзором, который был посвящен тенденциям данного рынка. Пришло время выяснить: как изменилась ситуация и почему цены на фьючерсы какао-бобов активно растут. Читайте в новом обзоре от «СЕЛЛ-Сервис».
Всё начинается с плантаций
Урожайность — один из факторов, который влияет на соотношение спроса и предложения на рынке какао-бобов и, как следствие, на стоимость какао-продуктов для конечного потребителя. Выращивание какао имеет ряд особенностей. Во-первых, сельскохозяйственный сезон начинается в октябре одного года, а завершается в сентябре следующего. Во-вторых, львиная доля мирового урожая принадлежит странам Африки. Традиционно в число лидеров входят Кот-д’Ивуар и Гана, однако в последних аналитических материалах упоминается еще и Нигерия, которая хоть и не на много, но всё же наращивает объемы.
В прошлом отчетном периоде 2021/2022 объем мирового урожая какао-бобов составил порядка 4,8 млн тонн, снизившись примерно на 8% по отношению к 2020/2021 гг.
Безусловно, подводить итоги сезона 2022/2023 еще рано. Однако международная организация по какао периодически выдвигает прогнозы по мировым объемам урожая, основываясь на текущих тенденциях рынка. И если в феврале ожидался уровень мирового урожая на период 2022/2023 в 5 017 тыс. тонн, то в мае, по прогнозам бюллетеня ICCO (International Cocoa Organization), потенциальный результат текущего сельскохозяйственного сезона был снижен до 4 980 тыс. тонн. Сценарий всё ещё остается позитивным и предполагает прирост в 3% к 2021/2022 гг., однако, что же спровоцировало снижение ожидаемого объема?
Существует ряд опасений. Во-первых, на страны Африки надвигается Эль-Ниньо — феномен, в результате которого поверхностные слои воды в экваториальной части Тихого океана становятся теплее обычного, что влияет на климат. Более того, периодически появляются сообщения о болезнях почвы и какао-деревьев.
Во-вторых, эксперты ICCO в начале 2023 года ожидались, что в Кот-д’Ивуаре будет профицит какао-бобов, но уже в мае прогнозы склонились в сторону дефицита. И действительно, объем урожая в Кот-д’Ивуаре на 7 мая 2023 года составил 1 945 тыс. тонн, что меньше АППГ почти на 7%. Причины кроются в осадках, которые в 2023 году превысили среднее значение за 5 лет на 49%. Данное количество осадков стало рекордным для этого региона и времени года, как минимум за период с 2000 года.
Если же говорить о других лидерах рынка, то результат Ганы на середину марта превышает аналогичный период прошлого года: 750 000 тонн какао против 689 000 годом ранее. Отметим, что для Ганы актуальна проблема контрабанды в Кот-д’Ивуар, которая привлекательна из-за девальвации седи — местной валюты. Факт того, что объемы урожая в Кот-д’Ивуаре относительно АППГ снижаются, несмотря на контрабандные поступления из Ганы, свидетельствует о серьезности проблем, вызванных продолжительными дождями.
Объем урожая Нигерии, собранного с октября по март сезона 2022/2023, составляет 280 тыс. тонн, что примерно на 20 тыс. тонн, выше аналогичного периода 2021/2022 гг. Однако реальные объемы вполне могут быть еще выше по причине того, что часть потока какао-бобов из Нигерии, вероятно, скрыта из-за развитой в стране коррупции.
Экспорт
По данным на март 2023 года ситуация с экспортом выглядит весьма обнадеживающе. Гана демонстрирует прирост объема чуть более, чем на 53 тыс. тонн. Также в ежемесячном отчете ICCO отмечен рост показателей Бразилии на 6 тыс. тонн.
При этом, есть снижение экспорта Кот-д’Ивуара: с 1 010,1 тыс. тонн за период с октября 2021 г. по март 2022 г. до 1 005,5 с октября 2022 г. по март 2023 г. На фоне падения урожайности в стране ситуация выглядит ожидаемой, а с учетом роста экспортных объемов Ганы и Бразилии некритичной.
Однако есть тревожные слухи, согласно которым экспортеры Кот-д’Ивуара испытывают сложности с выполнением своих контрактов вплоть до формирования долга в 200 тыс. тонн какао-бобов.
Фьючерсы на какао-бобы и их стоимость
Показательным индикатором тенденций и настроений рынка какао-бобов являются торги фьючерсами на них, которые проводятся на Нью-Йоркской товарной Бирже (NYMEX) и Межконтинентальной бирже в Лондоне (ICE).
С начала 2023 года наблюдался рост котировок. В мае прирост за 5 месяцев 2023 года составил в среднем 16%, в сравнении же с аналогичным периодом прошлого года (май 2023/май 2022) цены и вовсе увеличились на треть.
Эксперты ICCO отмечают, что подобный уровень цен наблюдался в последний раз в 2016 году, текущие колебания отражают примерно 7-летний максимум.
Такой динамике способствует ряд факторов. Общая рыночная тревожность связана с проливными дождями и падением урожайной в Кот-д’Ивуаре, а также ожиданием Эль-Ниньо. Более того, по слухам, запасы какао-бобов в Европе практически истощились. Из-за того, что данная продукция может храниться в течение длительного периода без ущерба для качества, именно подобные запаса часто становились буфером в периоды падения уровня урожайности. В текущем же сезоне опасения, вызванные климатическими условиями, и потенциальное снижение запасов формируют повышенный спрос.
Переработка какао-бобов
Большинство фабрик, которые используют в производстве какао, приобретают не сами бобы, а уже перемолотый продукт: какао-порошок или какао-масло, поэтому не менее важно рассмотреть и объем мировой переработки.
В сельскохозяйственном сезоне 2021/2022 объем переработки составил 4 995 тыс. тон. Майский прогноз бюллетеня ICCO (International Cocoa Organization) на текущий сезон составляет 5 072 тыс. тон (+1,5% к АППГ). Однако, также как и в случае с урожаем, в феврале 2023 года ожидания экспертов были иными, в этот раз они изменились в сторону увеличения. Февральский прогноз составлял 5 027 тыс. тонн.
Интересно, что прогнозный результат растет, а показатели лидеров рынка снижаются. Так, уровень переработки в Европе и Северной Америке в 4 кв. 2022 года и 1 кв. 2023 г. несколько уступил АППГ.
Вероятно, такая разноплановая динамика связана с тем, что, во-первых, странам Юго-Восточной Азии удается сохранить позитивную динамику. А во-вторых, как мы и писали в прошлом обзоре, некоторые страны Африки, в частности Кот-д’Ивуар, наверстывают позиции в данной отрасли. Пока европейские производители испытывают сложности на фоне роста стоимости энергоресурсов, африканские занимают более устойчивы позиции из-за близости месторождений газа.
Подводя итог
С одной стороны, на рынке сегодня наблюдаются позитивные прогнозы по урожайности и переработке какао-бобов. Однако некоторые лидеры рынка показывают отрицательную динамику по отношению к предыдущим периодам по экспорту и помолу какао-бобов.
С дугой стороны, цены на фьючерсы какао-бобов продолжают покорять новые вершины и, вероятно, еще смогут удивить новыми взлетами. Имеющаяся нервозность рынка связана с ожиданием негативного воздействия целого ряда событий: климатические изменения, истощения европейских запасов и слухи о трудностях Кот-д’Ивуара с исполнением экспортных контрактов. Окажутся ли оправданны данные опасения — покажет время.
Что же касается потребителей, фабрик и производств, которые используют какао-продукты, то они, безусловно, также ощущают волатильность настроений рынка. Вероятно, наибольшую популярность среди них в ближайшее время найдет нейтральное форвардное покрытие в рейшио* (около 6 месяцев), которое позволит зафиксировать цены на случай их роста, но и позволит сохранить определенную гибкость.
*Рейшио — коэффициент, который устанавливает производитель. Он включает в себя стоимость переработки и логистику.
Автор статьи — генеральный директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак в соавторстве с Юнисервис Капитал
ООО «СЕЛЛ-Сервис» — лидер среди прямых импортёров пищевого сырья и ингредиентов на региональном рынке Сибири и Дальнего Востока с 14-летним опытом работы. На сегодняшний день компания осуществляет свою деятельность в 58 регионах России и ближнего зарубежья: в Казахстане, республике Беларусь, Армении. Уникальность компании «СЕЛЛ-Сервис» в поставляемой продукции, не имеющей аналогов на рынке России: какао-порошок, агар-агар, кокосовая стружка, кунжут, лимонная кислота, сорбат калия, пищевые ароматизаторы и прочие ингредиенты, применяемые предприятиями пищевой промышленности и общественного питания.
ООО «Транс-Миссия» — центральное юридическое лицо сервисов «Таксовичкоф» и «Ситимобил». Компания погасила выпуск биржевых облигаций серии ТаксовичкоФ-БО-П02 объемом 60 млн руб. согласно графику — 03 мая 2024 года, информация об этом была раскрыта на странице эмитента на сайте «Интерфакс».
Сохранение ключевой ставки Банка России на прежнем уровне поспособствовало тому, что тренд на снижение котировок большинства выпусков на фоне общего роста объема торгов продолжается.
Наступившая рабочая неделя пролетит за два дня. За это время 3 эмитента направят купонный доход по четырем облигационным выпускам общим объемом 8 113 250 руб. Также на 3 мая запланировано полное погашение выпуска ТаксовичкоФ-БО-П02.