В июльском обзоре одного из крупнейших сегментов российского долгового рынка мы собрали главные тренды, рассказали, как МФО привлекают деньги, оценили, насколько привлекателен сектор для инвесторов, подсветили, какие особенности есть у облигаций микрофинансовых организаций на первичном рынке, и как торгуются эти бумаги на вторичном.
В процессе размещения 3-го выпуска облигаций крайне актуален вопрос относительно кредитного портфеля компании: текущая нагрузка, сроки погашения, планы по рефинансированию кредитов и за счет каких средств, прогноз кредитной нагрузки с учетом нового выпуска. Короткий и емкий анализ кредитного портфеля эмитента с учетом готовящегося выпуска от наших аналитиков.
Основным источником финансирования операционной деятельности остаются банки, на их долю приходится 64,5% всех обязательств эмитента, из которых Сбербанк занимает 43,2%. Доля облигационных займов — 26,0% в общем объеме финансового долга.
Гашение по облигационному займу БО-П01 начинается со 2 кв. 2024 года по 12,5 млн руб. ежеквартально. Гашение по облигационному займу БО-01 — двумя суммами по 100 млн руб. во 2 и 3 кварталах 2025 г. По готовящемуся третьему выпуску — БО-02 — ежеквартально, по 10% от номинальной стоимости (20 млн руб.) начиная с 13 по 34 к.п.
Все плановые гашения эмитент будет осуществлять за счет собственных оборотных средств.
Размер максимального выкупа в рамках оферт, предусмотренных по второму выпуску серии БО-01, в сравнении с объемами бизнеса эмитента, является несущественным, и эмитент готов обслужить его в полном объеме.
Кредитный портфель «Феррони» состоит из банковских кредитных линий и облигационных выпусков. Портфель достаточно хорошо диверсифицирован по кредиторам с преобладанием одного крупнейшего. Обязательства номинированы в рублях и привлекались в основном по плавающим ставкам.
С учётом привлечения дополнительного финансирования в рамках третьего выпуска БО-02 (общая сумма привлекаемых инвестиций — 200 млн руб.), эмитент повышает финансовую устойчивость, в первую очередь, за счёт увеличения сроков кредитов и займов. При этом кредитный портфель увеличится несущественно — на 11%, доля облигационных займов в кредитном портфеле составит около 33%.
Таким образом, в текущих рыночных условиях ООО «Феррони» способно обсуживать и текущий долг и готовящийся новый облигационный выпуск.
Положительным фактом для Группы компаний «Феррони» является текущий процесс присоединения общества ООО «Цитадель-Сибирь», в расположении которого 300 млн активов.
Напомним, что ООО «Феррони» входит в группу компаний «Феррони», являющуюся лидером на рынке производства металлических дверей и крупнейшим экспортером, осуществляющим экспорт в 28 стран мира. Группе компаний принадлежат собственные производственные площадки-заводы — ООО «Феррони Йошкар-Ола» и ООО «Феррони Тольятти», которые выступают поручителями по второму и готовящемуся третьему выпускам облигаций, что является дополнительными гарантиями для инвесторов.
Группа компаний «Феррони» - лидер по производству и продажам металлических дверей в России и №1 по объему производства входных дверей в Европе, крупнейший экспортер металлических дверей в 28 стран мира. Производство продукции налажено на двух заводах в Йошкар-Оле и Тольятти. Общая максимальная производительность в сутки составляет около 11 300 тыс. шт. За 16 лет успешной работы ГК «Феррони» расширила географию присутствия и открыла 27 обособленных подразделений в крупнейших городах России - от Сахалина до Калининграда, а также в Украине, Казахстане, Узбекистане, Азербайджане.
Первое полугодие позади, и эмитент «СДЭК-Глобал» делится с инвесторами результатами проделанной работы по расширению географии обслуживания и развитию новых направлений, а также планами на следующие 6 месяцев текущего года.
В стратегии и планах развития на 2024 год, опубликованных в отчете эмитента облигаций на сайте Интерфакс, компания подробно рассказала о тех новинках, над которыми ведется работа. О том, как развиваются заявленные проекты, мы побеседовали с финансовым директором «ХРОМОС Инжиниринг» Татьяной Пушкиной.
Эмитент сообщил об изменении в составе топ-менеджмента компании. Должность директора ООО «Чистая Планета» занял Вадим Шварцкопф, который ранее являлся техническим директором компании.