Актуально
Аналитический обзор рынка облигаций за 3 квартал 2017 г.
 
Аналитики «Юнисервис Капитал» — одной из ведущих компаний Сибири, которая специализируется на реализации долговых программ для предприятий среднего бизнеса — подготовили обзор рынка облигаций за третий квартал 2017 года. Чем живет рынок в России, где таятся основные риски и высокая доходность инвесторов — читайте в нашем обзоре.

Что происходит
В третьем квартале 2017 года облигационный рынок России находился в благоприятных макроэкономических условиях, среди которых можно выделить снижение ключевой ставки ЦБ РФ и замедление темпов инфляции. Так, в сентябре совет директоров Центробанка в четвертый раз за год снизил ставку до 8,5%. Следующее понижение ожидается до конца первого квартала 2018 года. Инфляция, в свою очередь, в сентябре замедлилась до 3% и продолжает опускаться.
Однако активность крупных эмитентов на рынке снижается: после значительного роста во втором квартале объем размещений корпоративных облигаций в третьем квартале сократился на 66%.

Единица измерения - млрд рублей.

Единственная категория, которая не просто показывает рост, но и опережает показатель прошлого года - это облигации с размером эмиссии до 350 млн руб. То есть сегмент, который в основном интересует представителей малого и среднего бизнеса. За 9 месяцев 2017 года объем размещений составил 2,1 млрд руб., что на 10% выше объема в данном сегменте за весь 2016 год.


«Безопасный риск» в третьем эшелоне
Если рассматривать классификацию облигаций не по объему выпуска, а по ликвидности, то мы наблюдаем следующую ситуацию: ставки на «безопасные» облигации снижаются вслед за ключевой ставкой ЦБ.
Наиболее безопасным является первый эшелон, где риск дефолта минимален – за 9 месяцев 2017 года в этой категории был зарегистрирован всего один такой случай. Однако средняя доходность здесь снизилась и составляет 8,2%.
Третий эшелон радует инвесторов: прибыльность на текущий момент в среднем выросла до 13,2% годовых.


Несмотря на более высокую доходность, риск в третьем эшелоне сопоставим с риском во втором. При этом наибольшую опасность в третьем эшелоне представляют финансовые организации, тогда как дефолтов по облигациям промышленных компаний с начала года выявлено не было.




Таким образом, корпоративные облигации первого эшелона характеризуются максимальной надежностью, но и наименьшей доходностью. Второй эшелон показывает высокий риск дефолта при недостаточно высокой прибыльности. Облигации третьего эшелона также обладают высокой вероятностью дефолта, но в то же время являются высокодоходными ценными бумагами. При этом инвесторам наибольшее внимание стоит обратить на компании, представляющие сферу производства, поскольку они, как показывает статистика, в состоянии обеспечивать свои облигационные займы.

Чему быть
По мнению аналитиков компании «Юнисервис Капитал», определяющими на рынке коммерческих облигаций могут стать следующие тенденции и события:
- Постепенное замещение кредитов корпоративными облигациями. По приблизительным подсчетам, в первом полугодии 2017 г. на рубль кредитов, выданных банками, приходилось почти два рубля, вложенных в облигации российских компаний.
- Продолжение чистки банковского сектора. Косвенное влияние на развитие облигационного рынка может оказать отзыв лицензий у 49 российских банков с начала года, в числе которых «Межтопэнергобанк», «Югра» и другие крупные кредитные организации.
- Рассмотрение законопроекта «О страховании инвестиций физических лиц на индивидуальных инвестиционных счетах». Насколько положительно или отрицательно данная инициатива скажется на рынке, будет зависеть от того, в каком виде законопроект предстанет ко второму чтению.
- Освобождение корпоративных облигаций от НДФЛ. Купон, который не превышает ставку рефинансирования, увеличенную на 5 пунктов, освобождается от налога. Таким образом, большинство купонов третьего эшелона по-прежнему будет облагаться налогом, что станет сдерживающим фактором для рынка.
- Планируемое разделение инвесторов на 3 категории: неквалифицированные, квалифицированные и профессиональные. В случае введения данной инициативы неквалифицированный инвестор не сможет приобретать на рынке слишком рискованные, а, значит, высокодоходные корпоративные облигации, что также отразится на сегменте третьего эшелона.
- Подготовка к реализации проекта Банка России по совершенствованию механизмов выпуска и обращения инфраструктурных облигаций.
Не все из перечисленных факторов способны оказывать положительное влияние на рынок облигаций, именно поэтому он остается одним из самых динамично развивающихся секторов фондового рынка России.

Анализ рынка облигаций проведен на основе данных из открытых источников и накопленного опыта: «Юнисервис Капитал» с 2009 года занимается организацией долговых программ для компаний среднего бизнеса. При подготовке аналитического обзора были использованы данные интернет-проекта RusBonds информационного агентства Финмаркет, Центрального банка РФ, Московской биржи, проектно-учебной лаборатории анализа финансовых рынков НИУ ВШЭ, «Финансовой газеты», «Ведомостей», РБК.

События 46 недели

Макроэкономика

Текущая неделя начнется с таких интересных для инвесторов событий, как заявления по монетарной политике главы Банка Японии Харухико Куроды, которые он намерен сделать на мероприятии в Цюрихе 13 ноября. Кроме того, он вместе с главой Европейского центробанка Марио Драги, главой ЕЦБ Джанет Йеллен и руководителем Банка Англии Марком Карни примет участие в панельной дискуссии на конференции во Франкфурте во вторник. В среду будет опубликован предварительный отчет по ВВП Японии за 3-й квартал 2017 года. С аналогичными данными по Германии и еврозоне инвесторы смогут ознакомиться днем ранее, 14 ноября. Стоит отметить, что уточненные данные по еврозоне выйдут в четверг.

Трейдеры также захотят ознакомиться с отчетами по инфляции в США, Великобритании, еврозоне и Канаде, которые будут опубликованы в течение этой недели. В Австралии выйдут данные по индексу деловой активности и отчет по занятости. Китай опубликует данные по промышленному производству, инвестициям в основной капитал и по объему розничных продаж. Отчет по занятости и по объему розничных продаж выйдет и в Великобритании. В четверг Канада опубликует данные о продажах производственных товаров и о покупках канадскими инвесторами иностранных ценных бумаг.

Рабочая неделя завершится очередным выступлением президента ЕЦБ Марио Драги на форуме во Франкфурте, а также публикацией данных по объему строительства домов в США.

Региональные новости     
В Новосибирске в четвертый раз пройдет Сибирский экономический форум (СЭФ). В первую очередь он будет полезен заинтересованным в работе с азиатскими компаниями предпринимателям Сибирского региона, поскольку носит в этом году название «Россия и Большая Азия. Импорт, экспорт, инвестиции. Отраслевые решения для малого и среднего бизнеса при работе с Китаем, Индией, Японией, Республикой Корея, Вьетнамом, Тайландом, Монголией». Форум состоится 16-17 ноября. Его практическую направленность обусловливают такие форматы, как биржа контактов, круглые столы, экспозиция компаний сектора МСБ, бизнес-кейсы об опыте сотрудничества российских и азиатских компаний и т. д. Организаторы форума обозначают СЭФ как самое масштабное событие для участников ВЭД Сибирского региона.

Статистика  
На прошлой неделе Новосибирскстат представил данные о промышленном производстве в Сибирском федеральном округе за 9 месяцев 2017 года, согласно которым производство промышленной продукции выросло на 3,5% по сравнению с тремя кварталами 2016 года. Однако в двух регионах зарегистрировано снижение производства. Бурятия показала наибольший процент снижения (на 8,4% к январю-сентябрю прошлого года). Индекс промышленного производства в НСО составил за три квартала 2017 года 101,2% к уровню 9 месяцев 2016 года.


Посмотреть PDF версию.
События 45 недели
Макроэкономика    
Инвесторы ожидают на этой неделе оглашения решений по монетарной политике Резервных банков Австралии и Новой Зеландии. Доклад по денежно-кредитной политике Австралии будет опубликован 7 ноября, значение процентной ставки в Новой Зеландии будет объявлено 8 ноября.
Также в центре внимания трейдеров окажется форум Европейского центрального банка (ЕЦБ) по надзору за деятельностью банков во Франкфурте. На нем 7 ноября выступит президент ЕЦБ Марио Драги, комментарии которого могут повлиять на стоимость евро. Кроме того, на мероприятии во Франкфурте выступит 9 ноября председатель Национального банка Швейцарии Томас Джордан. Также инвесторов заинтересует выступление Главы Банка Канады Стивена Полоза, которое состоится в Монреале во вторник.
На этой неделе выйдет отчет по производству в обрабатывающей промышленности и торговом балансе Великобритании. Данные по уровню инфляции цен на новые дома опубликуют в Великобритании и Канаде. В Китае в середине недели опубликуют отчеты по торговому балансу и инфляции. Финансовая неделя завершится отчетами США о числе первичных заявок на получение пособий по безработице и о настроениях потребителей.

Нефтяной тренд    
6 ноября произошло резкое подорожание нефти. Рост нефтяных котировок достиг максимумов середины 2015 года. Так, фьючерсы на нефть Brent вырастали до $62,87. Нефть марки WTI подорожала до $55,95 за баррель. Причинами резкого скачка цен стала политическая нестабильность, а именно: аресты принцев Саудовской Аравии, а также гибель чиновников в авиакатастрофе на юге страны. Рост нефтяных котировок продолжает поддерживать ожидание продления договора об ограничении добычи странами ОПЕК+.

Российские новости    
Минфин планирует в течение месяца приобрести иностранную валюту почти на 123 млрд рублей. Это на 62% больше, чем в прошлом месяце. При этом серьезных изменений курса рубля ждать не стоит.
Ведомство с февраля направляет на покупку валюты нефтегазовые сверхдоходы, полученные за счет более высокой по сравнению с заложенной в бюджете цены на нефть. Всего в этом году Минфин планировал закупить валюту на сумму более 600 млрд рублей.

Посмотреть PDF версию.
События 44 недели
Макроэкономика     
На этой неделе внимание трейдеров закономерно будет приковано к заседанию Федеральной резервной службы, которое начнется в середине недели, 1 ноября. Инвесторы ожидают, что по результатам данного мероприятия можно будет судить о возможности изменения процентной ставки в ближайшие месяцы. На монетарную политику ФРС могут повлиять отчеты по экономике США, в том числе отчет по занятости, который будет опубликован в пятницу. Другими факторами являются прогнозы об уровне инфляции, а также смена главы ФРС.
Кроме этого, инвесторы ожидают решений по монетарной политике Банков Англии и Японии. Интерес обусловлен прогнозами о возможном первом повышении процентной ставки более чем за 10 лет в случае Англии и отказ следовать примеру других центробанков мира в случае Японии.
Также на этой неделе игроки рынка обратят внимание на данные по инфляции в еврозоне за октябрь, которые прояснят, насколько быстро ЕЦБ начнет сворачивать свою программу финансового стимулирования. Еще одним объектом внимания инвесторов станет предварительный отчет по ВВП за третий квартал.

Российские новости     
Федеральный бюджет на 2018-2020 годы принят в первом чтении. Согласно документу, в 2017 году ВВП вырастет на 2,1%. В 2020 году экономический рост ускорится до 2,3%. Ожидается дальнейшее снижение курса рубля (68 рублей за доллар к 2020 году) и падение цен на нефть (до 42,4 доллара за баррель к 2020 году). Однако в правительстве считают, что данные факторы не окажут сильного негативного влияния на российскую экономику.
Инфляция в течение трех лет не должна будет превышать 4% в год. Доходы бюджета будут расти (почти на 5% в 2020 году), расходы тоже будут увеличиваться, в среднем на 1% в год. Дефицит бюджета будет сокращаться (ниже 1% ВВП в 2019-2020 гг.). Также в ближайшие годы ожидаются налоговые реформы: появятся курортные сборы, увеличится размер подоходного налога, НДС, налога на временный доход.

Региональные новости      
Внешнеторговый оборот товаров хозяйствующих субъектов НСО за 6 месяцев 2017 года составил более 1,7 млрд долларов. При этом экспорт и импорт оказались примерно равны в денежном выражении. Об этом сообщает Новосибирскстат со ссылкой на Федеральную таможенную службу.
В товарной структуре экспорта преобладали минеральные продукты (40,2%), машины, оборудование и транспортные средства (36,6%), продукция химической промышленности, каучук (8,2%). Наибольшую долю в импорте занимали машины, оборудование и транспортные средства (43,6%), металлы и изделия из них (15,7), продукция химической промышленности, каучук (12,7%).
Внешнеторговый оборот транспортных услуг в I полугодии текущего года составил 235,8 млн долларов.
В Новосибирскстате также отметили, что 75,3% внешнеторгового оборота товаров и почти 98% транспортных услуг приходится на долю стран дальнего зарубежья.
  
Посмотреть PDF версию.
События 43 недели
Макроэкономика    
На этой неделе, самым ожидаемым среди инвесторов событием является заседание Европейского центрального банка, которое пройдет в четверг, 26 октября: игроков рынка интересуют новые подробности о времени сворачивания программы финансового стимулирования ЕЦБ. Кроме того, в среду будет объявлено решение по монетарной политике Резервного банка Канады, институт IFO выпустит отчет о деловой уверенности в Германии, а национальная статистическая служба Великобритании (ONS) опубликует предварительные сведения о ВВП в стране за третий квартал. В конце недели анонсированы: публикация данных об экономическом росте в США и отчет Статистического бюро Японии по инфляции за октябрь. 

Нефтяной тренд    
Нефть продолжает расти в цене по причине уменьшения количества действующих буровых установок в США. Так, фьючерсы на нефть WTI выросли на 0,52% до $52,11 за баррель, а фьючерсы на нефть Brent повысились на 0,23% до $57,88 за баррель. Генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо в своем выступлении отметил, что восстановление баланса на рынке нефти происходит «ускоренными темпами».

Российские новости     
Всемирный банк объявил, что экономика России вернулась к росту. На это повлияло значительное снижение темпов инфляции после падения цен на нефть. С положительными прогнозами выступила и РАН. Согласно докладу академии, экономику России ждет рекордный рост. Среднегодовые темпы роста ВВП с 2017 по 2035 гг. составят 3,7%. Также эксперты прогнозируют изменение структуры валового продукта к 2035 году: доля высокотехнологичных производств вырастет, а доля производственных и непроизводственных услуг снизится.
Что касается экономики Новосибирской области: в наш регион за 3 года планируется привлечь 13 млрд рублей инвестиций. Об этом на заседании Совета по инвестициям 19 октября сообщил замминистра экономического развития НСО Лев Решетников. Напомним, регион значительно улучшил свои позиции в Национальном инвестиционном рейтинге. Так, НСО поднялась с 46 на 27 место.
 
Посмотреть PDF версию.
События 42 недели
Макроэкономика   
И вновь на макроэкономику наибольшее влияние на прошедшей неделе оказывали агрессивные высказывания президента США Дональда Трампа, который заявил, что отказывается сертифицировать выполнение Ираном соглашения об ограничении иранской ядерной программы, несмотря на то, что МАГАТЭ подтвердила выполнение его условий со стороны Тегерана. 
Внимание инвесторов на этой неделе будет приковано к следующим событиям: во вторник национальная статистическая служба Великобритании (ONS) опубликует данные по инфляции в сентябре. В среду президент ЕЦБ Марио Драги должен выступить на открытии конференции ЕЦБ во Франкфурте, инвесторы ожидают сведений о решении ЕЦБ относительно программы выкупа облигаций и свежие прогнозы на будущее. В этот же день министерство торговли США опубликует отчет объему строительства новых домов и по количеству разрешений на строительство в сентябре. В четверг Китай опубликует данные о ВВП в третьем квартале: по прогнозам аналитиков, этот отчет покажет рост второй экономики мира на 6,8%. Вместе с отчетом о ВВП также выйдут данные о промышленном производстве Китая в сентябре, об инвестициях в основной капитал и объемах розничных продаж.

Нефтяной тренд   
В минувшую пятницу, 13 октября, цены на нефть повысились до максимума за две недели после того как как нестабильность на Ближнем Востоке вызвала опасения о перебоях в поставках. В частности, на стоимость нефти повлияла новость об отказе президентом США Дональдом Трампом подтверждать выполнение Ираном условий ядерной сделки. На закрытии торгов в пятницу сентябрьские фьючерсы на нефть WTI выросли на $0,85 или приблизительно на 1,7%, завершив пятничную сессию на позиции $51,45 за баррель. За время пятничной сессии цены на нефть повышались до $51,72 — максимального значения с 2 октября. Фьючерсы на нефть Brent повысились на $0,92 или приблизительно на 1,6% до $57,17 за баррель. Несмотря на признаки повышения цен, аналитики предупреждают, что для восстановления баланса на нефтяном рынке ОПЕК должна продлить действие своего соглашения по сокращению добычи после марта 2018 года.

Региональные новости    
Новосибирскстат сообщает о росте промышленного производства в области. В январе — сентябре 2017 года индекс промышленного производства вырос по сравнению с соответствующим уровнем предыдущего года и составил 101,2%. Рост отмечен в добыче полезных ископаемых (на 41%), в обрабатывающих производствах индекс остался на уровне прошлого года, а в водоснабжении; водоотведении, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации загрязнений, обеспечении электрической энергией, газом и паром; кондиционировании воздуха произошел спад производства (на 1,7% и 3,6% соответственно).

Посмотреть PDF версию.
События 41 недели
 
Макроэкономика недели    
Усиление международной напряженности на Корейском полуострове на прошедшей неделе привело к падению доллара против корзины других основных валют. Падение американской валюты в пятницу, 6 октября, было зафиксировано после сообщений о подготовке Северной Кореи к испытанию баллистической ракеты дальнего радиуса действия, что увеличивает потенциальную возможность конфликта в регионе. Пара EUR/USD опустилась до минимума 1,1670 — наименьшего значения после 17 августа. К закрытию пятничной сессии торги по этой паре повысились до значения 1,1732. Доллар потерял предыдущий рост, связанный с хорошим отчетом по занятости в США за сентябрь. 
В центре внимания инвесторов на этой неделе окажутся следующие события: 9 октября, понедельник — публикация отчета по объему промышленного производства в Германии, во вторник в Великобритании выйдут отчеты по производству в обрабатывающей промышленности и торговом балансе, в четверг президент ЕЦБ Марио Драги выступит на мероприятии в Вашингтоне. Завершится неделя публикацией в США данных по инфляции и по объему розничных продаж и выходом в Китае данных по торговому балансу.

Нефтяной тренд     
В минувшую пятницу цены на нефть снизились, прервав рост последних нескольких недель на фоне возобновившихся опасений о перепроизводстве. Так, на закрытии торгов сентябрьские фьючерсы на нефть WTI снизились на $1,5 или приблизительно на 3%, завершив пятничную сессию на позиции $49,29 за баррель. Фьючерсы на нефть Brent снизились на $1,38 или приблизительно на 2,5% до $55,62 за баррель, прервав рост последних пяти недель. 
Ранее на этой неделе после встречи короля Саудовской Аравии Салмана с президентом России Владимиром Путиным нефтяные цены получили поддержку на фоне роста вероятности того, что соглашение по сокращению добычи будет продлено на весь следующий год.

Региональные новости      
В центре внимания всех жителей Новосибирской области на прошедшей неделе стала новость об отставке действующего губернатора Владимира Городецкого и назначение на его место исполняющим обязанности малоизвестного в Сибири политика Андрея Травникова, до последнего времени занимавшего пост мэра Вологды. Однако прогнозы относительно последствий такой кадровой перестановки, применительно к экономической ситуации в регионе, делать пока рано. 
Из новостей экономики города: Новоибирскстат опубликовал отчет об изменении цен на потребительском рынке Новосибирской области в сентябре 2017 года. Согласно опубликованным данным, в сентябре 2017 года цены на потребительском рынке Новосибирской области снизились на 0,3% по сравнению с августом текущего года, в том числе, на продовольственные товары на 1,1% и услуги на 0,2%. При этом, за период с начала 2017 года (по сравнению с декабрем 2016 года) сводный индекс потребительских цен по Новосибирской области составил 101,3%. Выросли цены на непродовольственные товары на 1,2% и услуги на 4,3%. На продовольственные товары цены снизились на 0,5%.

Посмотреть PDF версию.
События 40 недели
Нефтяной тренд   
«Российская энергетическая неделя» соберет лидеров нефтегазовой промышленности в Москве и Санкт-Петербурге. Помимо президента РФ Владимира Путина, ожидается участие министра энергетики РФ Александра Новака и генерального секретаря ОПЕК Мухаммеда Баркиндо. Также на этой неделе Россию может посетить король Саудовской Аравии Сальман бен Абдель Азиз Аль Сауд. Обе стороны называли готовящийся приезд «историческим».
Также на встрече президент ПАО «Лукойл» Вагит Алекперов проведет переговоры с министром нефти Ирана Биджаном Намдаром Зангане.
Тем временем, сами цены на нефть на прошедшей неделе немного отступили назад в последние дни сентября, после того как обновили максимумы года. При этом как сообщает агентство Baker Huges, общее число буровых установок за неделю до 29 сентября выросло на 5 до 940 штук.
Несмотря на это, как следует из последних данных американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) количество «длинных» позиций как по нефти, так и по рублю увеличивается и находится на локальном максимуме. Это значит, что игроки пока готовы и далее делать ставки на рост нефтяного рубля, и соответственно рост российской валюты, ожидая, что в парах с долларом и евро инициатива останется на стороне покупателей рубля.

Выступления глав ЦБ    
На текущей неделе ожидаются выступления глав ЦБ. После того, как на этой неделе центробанк США просигнализировал, что по-прежнему планирует повысить процентную ставку в декабре, выступление главы ФРС Джанет Йеллен остается в центре внимания. В 23:45 МСК вторника глава ФРС Джанет Йеллен выступит на сессии Национальной ассоциации экономики бизнеса (NABE) в Кливленде.
Что касается других членов ФРС, то на предстоящей неделе ожидаются выступления нескольких спикеров ФРС, включая влиятельного члена ФРС и президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, зампреда ФРС Стэнли Фишера, члена правления ФРС Лаела Брейнарда, президента ФРБ Далласа Роберта Каплана, главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари и президента ФБР Филадельфии Патрика Харкера.
В Европе в 16:00 МСК понедельника президент ЕЦБ Марио Драги отчитается по экономическому состоянию еврозоны и монетарной политике ЕЦБ перед экономически-валютным комитетом Европарламента в Брюсселе.
В 13:15 МСК пятницы Драги должен выступить на тему независимости Европейского центробанка на конференции, которую проведет Банк Англии в Лондоне.
В прошлом месяце Драги указал, что в октябре ЕЦБ может начать сокращение своей программы количественного смягчения.
В 11:15 МСК четверга глава Банка Англии Марк Карни произнесет речь на открытии конференции в Лондоне, посвященной 20-летней годовщине получения центробанком Великобритании независимости в вопросах монетарной политики. В пятницу Карни должен выступить на закрытии этой конференции приблизительно в 17:45 МСК.
Ранее в этом месяце глава Банка Англии заявил о возможности повышения процентной ставки в ближайшие месяцы, если сохранится экономический рост и высокие темпы инфляции. Это станет первым повышением процентной ставки в Великобритании за последние десять лет.
В 08:35 МСК понедельника перед лидерами бизнеса выступит управляющий банка Японии Харухико Курода. Затем он ответит на вопросы из аудитории.
Еще одно выступление главы Банка Японии запланировано на 09:35 МСК вторника. На этот раз он выступит на конференции по государственным ценным бумагам в Токио.
На прошлой неделе Банк Японии сохранил значение процентной ставки без изменений. Однако новый член совета директоров Банка Японии не согласился с большинством и выступил за дальнейшее смягчение монетарной политики, заявив, что текущих мер недостаточно для повышения инфляции до целевого уровня 2%.

Макроэкономика недели     
Усиление международной напряженности на Корейском полуострове на прошедшей неделе привело к повышению спроса на защитные активы и на японскую валюту, в частности.
В четверг доллар достиг максимума против иены со средины июля после того, как Банк Японии сохранил монетарную политику без изменений. Повышение курса доллара было также вызвано тем, что в опубликованном в среду заявлении по монетарной политике ФРС было указано, что центробанк США по-прежнему планирует повысить процентную ставку в декабре.
Курс единой валюты повысился до максимума сессии после выхода позитивных экономических отчетов еврозоны, которые усилили вероятность ужесточения монетарной политики ЕЦБ.
Фунт попал под давление после тщательного анализа речи премьер-министра Великобритании Терезы Мэй, которая практически не дала никаких указаний относительно того, как именно будет реализован выход Великобритании из ЕС.
Мэй предложила использовать переходной период сроком два года после выхода Великобритании из Европейского Союза. На этот период доступ к европейскому рынку должен осуществляться на текущих условиях.
В понедельник Институт IFO опубликует данные по деловой уверенности в Германии. Во вторник, в США будут опубликован индекс доверия потребителей и отчет по продажам новых домов. В среду в США будут опубликованы отчеты по объему заказов на товары длительного пользования и по незавершенным продажам на рынке недвижимости. В четверг в Германии выйдут предварительные данные о торговом балансе. В США будут опубликованы уточненные цифры по значению экономического роста за второй квартал, а также данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице в США. В пятницу Китай опубликует индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе от Caixin. Германия опубликует отчет по объему розничных продаж. Великобритания опубликует данные по состоянию счета текущих операций и окончательное значение экономического роста во втором квартале. В еврозоне выйдут данные по значению инфляции в сентябре.
В США выйдут отчеты данные по доходам и расходам физических лиц за июль, а также будет опубликован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США, который является базовым показателем для определения инфляции ФРС. Также выйдут данные по производственной активности в регионе Чикаго.

Посмотреть PDF версию.
События 39 недели
Платон сжал грузооборот   
Новосибирскстат отчитался о социально экономическом положении Новосибирской области. 
Строительство упало на 17%, ввод нового жилья — на почти 25%.
Незначительно вырос оборот розничной торговли — на 1% меньше, чем величина инфляции, при этом грузооборот автомобильного транспорта упал на 8,6%: внедренная система «Платон» не посильна частным предпринимателям и не большим компаниям, которые или ушли с рынка или «в тень». Позитивная тенденция только в общественном питании — рост на 12,1%. На фоне падения жизненного уровня и возможностей для отдыха, люди проводят больше досуга в кафе.

Выступления глав ЦБ   
На текущей неделе ожидаются выступления глав ЦБ. После того, как на этой неделе центробанк США просигнализировал, что по-прежнему планирует повысить процентную ставку в декабре, выступление главы ФРС Джанет Йеллен остается в центре внимания. В 23:45 МСК вторника глава ФРС Джанет Йеллен выступит на сессии Национальной ассоциации экономики бизнеса (NABE) в Кливленде.
Что касается других членов ФРС, то на предстоящей неделе ожидаются выступления нескольких спикеров ФРС, включая влиятельного члена ФРС и президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, зампреда ФРС Стэнли Фишера, члена правления ФРС Лаела Брейнарда, президента ФРБ Далласа Роберта Каплана, главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари и президента ФБР Филадельфии Патрика Харкера.
В Европе в 16:00 МСК понедельника президент ЕЦБ Марио Драги отчитается по экономическому состоянию еврозоны и монетарной политике ЕЦБ перед экономически-валютным комитетом Европарламента в Брюсселе.
В 13:15 МСК пятницы Драги должен выступить на тему независимости Европейского центробанка на конференции, которую проведет Банк Англии в Лондоне.
В прошлом месяце Драги указал, что в октябре ЕЦБ может начать сокращение своей программы количественного смягчения.
В 11:15 МСК четверга глава Банка Англии Марк Карни произнесет речь на открытии конференции в Лондоне, посвященной 20-летней годовщине получения центробанком Великобритании независимости в вопросах монетарной политики. В пятницу Карни должен выступить на закрытии этой конференции приблизительно в 17:45 МСК.
Ранее в этом месяце глава Банка Англии заявил о возможности повышения процентной ставки в ближайшие месяцы, если сохранится экономический рост и высокие темпы инфляции. Это станет первым повышением процентной ставки в Великобритании за последние десять лет.
В 08:35 МСК понедельника перед лидерами бизнеса выступит управляющий банка Японии Харухико Курода. Затем он ответит на вопросы из аудитории.
Еще одно выступление главы Банка Японии запланировано на 09:35 МСК вторника. На этот раз он выступит на конференции по государственным ценным бумагам в Токио.
На прошлой неделе Банк Японии сохранил значение процентной ставки без изменений. Однако новый член совета директоров Банка Японии не согласился с большинством и выступил за дальнейшее смягчение монетарной политики, заявив, что текущих мер недостаточно для повышения инфляции до целевого уровня 2%.

Макроэкономика недели    
Усиление международной напряженности на Корейском полуострове на прошедшей неделе привело к повышению спроса на защитные активы и на японскую валюту, в частности.
В четверг доллар достиг максимума против иены со средины июля после того, как Банк Японии сохранил монетарную политику без изменений. Повышение курса доллара было также вызвано тем, что в опубликованном в среду заявлении по монетарной политике ФРС было указано, что центробанк США по-прежнему планирует повысить процентную ставку в декабре.
Курс единой валюты повысился до максимума сессии после выхода позитивных экономических отчетов еврозоны, которые усилили вероятность ужесточения монетарной политики ЕЦБ.
Фунт попал под давление после тщательного анализа речи премьер-министра Великобритании Терезы Мэй, которая практически не дала никаких указаний относительно того, как именно будет реализован выход Великобритании из ЕС.
Мэй предложила использовать переходной период сроком два года после выхода Великобритании из Европейского Союза. На этот период доступ к европейскому рынку должен осуществляться на текущих условиях.
В понедельник Институт IFO опубликует данные по деловой уверенности в Германии. Во вторник, в США будут опубликован индекс доверия потребителей и отчет по продажам новых домов. В среду в США будут опубликованы отчеты по объему заказов на товары длительного пользования и по незавершенным продажам на рынке недвижимости. В четверг в Германии выйдут предварительные данные о торговом балансе. В США будут опубликованы уточненные цифры по значению экономического роста за второй квартал, а также данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице в США. В пятницу Китай опубликует индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе от Caixin. Германия опубликует отчет по объему розничных продаж. Великобритания опубликует данные по состоянию счета текущих операций и окончательное значение экономического роста во втором квартале. В еврозоне выйдут данные по значению инфляции в сентябре.
В США выйдут отчеты данные по доходам и расходам физических лиц за июль, а также будет опубликован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США, который является базовым показателем для определения инфляции ФРС. Также выйдут данные по производственной активности в регионе Чикаго.

Посмотреть PDF версию.
События 37 недели
За 8 месяцев цены выросли на 6,4%   
Новосибирскстат опубликовал данные по инфляции в Новосибирской области. Стоимость минимального набора продуктов питания, входящих в потребительскую корзину жителя Новосибирской области, рассчитанного по среднероссийским нормам потребления, в августе 2017 года составила 4183,45 рубля. По сравнению с июлем стоимость набора снизилась на 6,2%, а с декабрём прошлого года выросла на 6,4%.
Структура стоимости основных продуктов питания, входящих в потребительскую корзину
В структуре стоимости набора преобладают хлеб, крупы и макаронные изделия — 25,4%, на долю молочных продуктов приходится 20,1%, плодов и овощей — 19,8%, мяса и мясопродуктов — 16,5%, рыбы — 5,1%, жиров — 4,7%, чая, соли и специй — 4%, сахара и кондитерских изделий — 2,6%, яиц — 1,8%.
В целом в августе 2017 года цены на потребительском рынке Новосибирской области снизились на 0,6% по сравнению с июлем текущего года, в т.ч. на продовольственные товары на 2,1%. На непродовольственные товары и платные услуги цены выросли на 0,2%.
За период с начала 2017 года сводный индекс потребительских цен по Новосибирской области составил 101,6%. Цены на продовольственные товары увеличились на 0,7%, непродовольственные — на 0,9%, платные услуги населению — на 4,6%.
Больше всего выросли в цене лук репчатый (на 78,4%), картофель (на 68,5%), морковь (на 68,2%), яблоки (на 31,2%), лимоны (на 23,8%), апельсины (на 21,6%), свекла столовая (на 20,6%), капуста (на 17,5%), рыба охлажденная и мороженная лососевых пород (на 17,4%), вино игристое отечественное (на 11,7%), сырки творожные, глазированные шоколадом (на 11,5%), груши (на 10,9%). Кроме этого, на 5-10 процентов подорожали пресервы рыбные, сметана, овощи натуральные консервированные, маринованные, национальные сыры и брынза, масло сливочное, соки фруктовые, пиво отечественное, икра лососевых рыб, отечественная, соленые и копченые деликатесные продукты из рыбы, мороженое сливочное. Снижение цен отмечено на огурцы (на 58,3%), помидоры (на 48,4%), чеснок (на 40,8%), виноград (на 24,7%), крупа гречневая-ядрица (на 24,5%), бананы (на 19,8%), яйца куриные (на 14,9%), сухофрукты (на 10,7%), масло подсолнечное (на 10,2%), горох, фасоль (на 8,7%).

Макроэкономика недели   
В пятницу доллар подешевел против корзины других основных валют до минимального уровня более чем за два с половиной года на фоне растущих сомнений в том, что ФРС сможет повысить процентную ставку еще раз в этом году. Опасения усилены напряженностью вокруг Северной Кореи и экономических последствиях ураганов, обрушившихся на юго-восток США. Спрос на евро остается высоким после того, как в четверг президент ЕЦБ Марио Драги указал, что решение по сокращению программы выкупа облигаций будет принято этой осенью.
На текущей неделе в понедельник в Японии будет опубликован отчет по объему производственных заказов. Во вторник в Великобритании будет опубликован ежемесячный отчет по инфляции. В среду в Великобритании будет опубликован ежемесячный отчет о занятости. США опубликуют данные по индексу цен производителей.
В четверг Китай опубликует данные об инвестициях в основной капитал. Банк Англии огласит свое решение о значении процентной ставки, а также опубликует протокол заседания по вопросам монетарной политики. Большинство экономистов прогнозируют, что центробанк Великобритании сохранит значение процентной ставки без изменений на рекордно низком уровне поскольку слабый экономический рост и опасения о последствиях Brexit затмили собой все опасения относительно того, что уровень инфляции оказался значительно выше целевого уровня, обозначенного Банком Англии. Несколько месяцев тому назад из-за резкого роста инфляции чиновники Банка Англии стали говорить о возможности повышения процентной ставки. Рост инфляции был в основном связан с падением курса фунта после голосования по Brexit.
В США будет опубликован отчет по индексу потребительских цен и числу первичных заявок на получение пособий по безработице.
В пятницу в США выйдет набор экономических данных, включая отчеты по объему розничных продаж, промышленному производству и производственной активности в регионе Нью-Йорка.

Посмотреть PDF версию.